الأسهم الممتازة/المفضلة (Preferred shares) هي أوراق مالية تقدمها الشركات إلى المساهمين المفضلين، وتتمتع بمزايا حصرية عن الأسهم العادية (Common stocks)، من حيث حجم الأرباح وأولوية توزيعها، وكذلك أسبقية صرف المستحقات في حالة تصفية الشركة.
والأسهم الممتازة تشبه "السندات"، إذ لها تاريخ استحقاق، ولا تمنح حاملها نفس أحقية المشاركة في التصويت خلال الجمعيات العمومية والانتخابات، كما أنها أقل مخاطرة من الأسهم العادية؛ نظراً لأنها تمنح أرباحاً ثابتة في أوقات محددة مثل التي تمنحها السندات مقابل حقوق تصويت أقل (تكاد تكون منعدمة) في الاجتماعات العمومية والانتخابات، فهي أقرب إلى فكرة أنها دين على الشركة، أكثر منها مساهمة في أعمال الشركة وخطط نموها.
9 سمات تميز الأسهم الممتازة عن العادية:
- نسبة الأرباح فيها أعلى مقارنة بالأسهم العادية.
- الأرباح تكون ثابتة ما يجعلها تشبه السندات في هذه النقطة.
- في حال كانت الشركة تمر بفترة تعثر بحيث لا تُظهر نتائج أعمالها نسبة ربح جيدة، فقد لا توزع أرباحاً على المساهمين، ولكن بعد تحسن الأوضاع يحق لحملة الأسهم المفضلة الحصول على توزيعات الأرباح بأثر رجعي قبل أن يتم توزيع الأرباح على المساهمين العاديين.
- حملة الأسهم المفضلة لهم الأولوية في توزيع الأرباح.
- الأسبقية في حصول المساهمين المفضلين على حقوقهم في الأصول إذا أعلنت الشركة إفلاسها، ولكن يبقى حملة السندات في المرتبة الأولى، وحملة الأسهم المفضلة في المرتبة الثانية، أمّا حملة الأسهم العادية ففي المرتبة الثالثة.
- يحق للشركة إعادة شراء الأسهم الممتازة من المساهمين مقابل قيمة أعلى.
- لا توفر نفس أحقية التصويت التي يحصل عليها حملة الأسهم العادية، مثال: كل سهم عادي له صوت في الجمعية العمومية للشركة، بينما في الأسهم الممتازة لكل 100 سهم صوت واحد فقط، وتختلف النسب من شركة لأخرى، وعادة لا يشارك حملة الأسهم المفضلة في التصويت على قرارات الجمعية العمومية أو المشاركة في الانتخابات واختيار أعضاء مجلس الإدارة.
- تجمع الأسهم الممتازة بين ميزات "الدين" فهي تحصل على أرباحٍ ثابتة، وحقوق الملكية من خلال ارتفاع قيمتها عند بيعها مرة أخرى للشركة.
- هي الأسهم الأفضل للمستثمر الذي يبحث عن استثمار منخفض المخاطر ويدرّ أرباحاً جيدة.
أنواع الأسهم الممتازة
- الأسهم الممتازة التراكمية (Cumulative Preferred Shares): هي أسهم تسمح لحاملها الحصول على توزيعات الأرباح بأثر رجعي، ويتم تصنيفها حسب الأفضلية، بحيث تكون الأولوية للمستثمرين الكبار والقدامى.
- أسهم ممتازة قابلة للتحويل (Convertible Preferred Shares): وهي أسهم ممتازة يمكن تحويلها إلى أسهم عادية مقابل سعر محدد وفقاً للائحة الداخلية للشركة والتي تنظم هذه العملية.
- الأسهم الممتازة المشاركة (Participating Preferred shares): والتي تمنح حاملها أرباحاً إضافية، في حال تحقيق الشركة نتائج أعمال قياسية وتخطي أرباحها المعدلات المتوقعة.
- الأسهم الممتازة القابلة للاستبدال (Exchangeable Preferred Shares): هي أسهم مفضلة يمكن استبدالها بأوراق مالية أخرى مثل السندات أو الأذون أو الأسهم العادية.
- الأسهم الممتازة الدائمة (Perpetual preferred Shares): وهي أسهم مفتوحة المدة ولا تحدد موعداً ثابتاً لاسترداد المساهمين لرأس المال المستثمر في الشركة.
سمات الأسهم العادية
هي الأسهم الأكثر شيوعاً في السوق المالية، وتمنح حاملها ملكية خاصة في الشركة وحصة من أرباحها المالية، وفيما يلي أبرز سمات الأسهم العادية (Common stocks):
- هي أوراق مالية تمنح صاحبها حق ملكية في الشركة بنسبة معينة.
- كل سهم له صوت واحد في الجمعية العمومية للشركة ويحق له التصويت على نتائج أعمال الشركة وكذلك صفقات الاندماج والاستحواذ.
- تكون عالية المخاطر وقد يخسر حاملها كل أمواله في حالة وقوع أزمة، كما حدث في الأزمة المالية العالمية في 2008.
- يمكن لحملة الأسهم العادية في حالة ارتفاع حصصهم لأكثر من 10% من إجمالي أسهم الشركة المطروحة للتداول طلب الترشح لعضوية مجلس إدارة الشركة.
- يحق لحملة الأسهم العادية الحصول على حصة من أرباح الشركة ولكن بعد توزيع الأرباح على الأسهم الممتازة أولاً.
تُعد الأفضل في الاستثمار طويل الأجل، فمثلاً من استثمر في اكتتاب شركة آبل يوم 12 ديسمبر/كانون الأول 1980 بقيمة 1,000 دولار، عندما كان سعر السهم 22 دولاراً، قفزت قيمة سهمه اليوم نحو 651.5% حيث ارتفع سعر سهم آبل ليصل إلى 165.35 دولاراً حسب تداولات الاثنين 8 أغسطس/آب 2022.
